【中证投资参考】动物保健：猪价高位震荡的首选

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　　猪价季节性调整超出市场预期，主因是大型规模化企业开始加快出栏节奏导致供给增加，大的猪场每头母猪从过去的16-18头提高到22头的出栏量，导致供给量超预期增加。叠加后期季节性因素，市场人士预计猪价11月前将整体维持震荡，禽价四季度下旬上涨确定性较强。在猪价维持高位震荡，而生猪出栏增加的背景下，动物疫苗板块最受益。

　　业内人士分析，在猪价低迷的情况下，养殖户为了生存会选择一些低端的产品，在价格回归高位，有利润的情况下还是会选择有品质的疫苗。因为高品质的疫苗会给猪场带来更好的利润。所以对于疫苗生产企业来讲，产品的品质是第一重要的，而且在养殖行情好的时候，这种优势会越来越明显。此外，下半年进入疫苗销售旺季。一般来讲，口蹄疫等疫苗销售有明显的季节性，主要销量集中在下半年，一是因为猪价行情好，二是寒冷季节为多种疫情的高发期。

　　投资方面，建议关注行业龙头金宇集团(600201)、瑞普生物(300119)，以及盈利能力与猪价保持高度一致的中牧股份(600195)。

　　◆金宇集团(600201)：作为动保龙头，受益于养殖行业规模化比例的提升，公司产品高性价比的优势将逐步显现，今年市场苗收入有望超过政府苗，将充分受益于行业市场化发展趋势。公司在口蹄疫等产品上优势明显，后续产品储备充足，布病、圆环、bvd+ibk等有望成为公司新的增长级。此外，业内预计强免目录调整将于年内落地，公司有望率先受益。